券商：保利协鑫首季毛利率续升|太阳城

上周只有四个交易日，投资者的焦点仍在英国实施干欧后的变化。市场反应有点两极化，美汇及黄金曾抽高，体现挂钩情绪下降。参照美国利率期货数据，市场预期联储局最慢也要到12月14日才有机会加息，但同时也有投资者预期当局有机会减息，虽然机会亲率只为较低单位数，但也体现出有投资者对经济前景的忧虑。不过，股票市场的气氛却闻提高，投资者或许已开始消化英国干欧，全球多个股市都声浪，还包括港股。

　　恒指全周下跌535.24点或2.64%，收报20,794.37点；国指下跌182.79点或2.14%，收报8,712.89点；上证指数涨75.32点或2.64%，收报2,929.606点。　　中国官方7月公佈PMI等数据(6月PMI为50，仍处扩展水平，唯按年跌到0.1个百分点)，料不会是本周焦点所在。港股方面，宜注意恒指能否挑战21,000点水平。　　股份点评：保利协鑫能源主要业务为光伏行业公司製造多晶硅及硅片，发展、管理及营运环保发电厂。

集团的多晶硅产品在世界市场的佔有率为40%，硅片产品的世界市场佔有率为30%。　　在2015年集团总体收益大约218亿元(人民币，折合)，基本与2014年持平，毛利润快速增长3个百分点到26.54%。

持续经营业务带给的每股收益提高了近50%，但是这主要是因为在2015年中公司取得了11.6亿元的赔偿金收益。在2016年第一季度，集团的全资子公司保利协鑫(苏州)的营业收入按年快速增长大约46%，股东不应佔收益按年减少多达300%，超过大约7亿元，主要原因是成本减少。

保利协鑫(苏州)是集团主要来源之一，2015年全年总股东收益为11.5亿元，佔集团总收益的47.5%。　　硅片成本价降幅大　　在第一季度中，公司硅片销量按年提高了45%，虽然平均值售价按年有大幅度上升，但是成本价的降幅相比之下多达售价降幅，大大提高了公司毛利润率和淨利润率。

另一方面，在2015年中公司出售了非光伏发电外的其他发电产业，专营光伏发电，统合上粗俗资源，减少修建成本，减少收益率，有利于以后发展。而且在光伏政策促好，并且光伏新的装机量年年减少的背景下，保利协鑫作为行业领先者也不会不断扩大优势。

　　现在股价正处于低位，市盈率(PE)只有将近6倍，在光伏大力发展的前提下，保利协鑫可能会为投资者带给惊艳，股价有可能在杰出的中期报告造就下经常出现声浪。

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